Part de la dette négociable de l'État détenue par des non-résidents
Banque de France, Webstat.
« Les étrangers nous tiennent »
de la dette négociable de l'État est détenue par des non-résidents. Mais les Français détiennent eux aussi beaucoup à l'étranger. Ce que la France possède dehors, moins ce que l'étranger possède en France, tout compris : c'est sa position extérieure nette, .
Un flux presque nul, des stocks énormes
Cette année, le reste du monde n'a prêté que en net à la France. Un étranger qui achète une obligation française et un Français qui achète un titre étranger s'annulent dans ce flux, et s'additionnent dans les stocks. Les deux chiffres sont vrais ensemble.
La France investit dehors, emprunte en titres
Le solde cache une composition. Par instrument, la Banque de France montre des investissements directs nettement positifs et des investissements de portefeuille nettement négatifs : des entreprises françaises possèdent des filiales à l'étranger, et des non-résidents détiennent des titres français, dont de la dette publique. Sa dette extérieure nette, sur un autre découpage, est de .
Cela se voit dans les revenus : la France verse d'intérêts en net, et reçoit de dividendes en net.
Combien, au total ?
Le total dépend de la valeur donnée aux actions. La Banque de France publie en valeur de marché, et quand les actions non cotées sont comptées à leur valeur comptable. Hors actions, le reste du monde détient sur la France, qui détient sur lui : ces deux stocks donnent l'ordre de grandeur des détentions croisées, pas une position, puisqu'il leur manque les actions.
Rapportée aux exportations, la dette extérieure nette vaut d'exportations.
Ce que cela ne dit pas
Détenir un titre de dette ne donne ni un droit de vote ni un levier direct sur un budget. Cela donne le droit de le revendre : un investisseur étranger peut partir plus vite qu'un épargnant français sur son assurance-vie. La composition compte en cas de crise, et le site ne dit pas si elle est bonne. Il dit que « les étrangers détiennent » n'est que la moitié de la phrase.
À vous
La position nette additionne des choses très différentes. Choisissez-en une :
Des actions et des obligations détenues sans contrôle : c'est ici que se trouve la dette publique détenue par des non-résidents.
Banque de France, rapport annuel de la balance des paiements, tableau T11, fin 2025. Les cinq lignes somment à la position nette, testé à chaque construction du site.